Вы рассуждаете этими 3,8 триллионами рублей в резервах в отрыве от экономики. Представьте, что вы выделите эти деньги на какой-то проект (то же строительство ВСМ), таким образом, они потекут в зарплаты и дальше — на потребительский рынок. А теперь скажите- потребительский рынок насыщен достаточным количеством товаров для компенсации такого объёма денежной массы? Разумеется, нет, в связи с чем получится как с советским ВПК, который выдавал кучу танков и прочей техники (не несущей потребительских свойств), а зарплаты сотрудники таких предприятий по сути не имели возможности потратить — ибо дефицит всего и вся. В отличие от советской экономики, у нас нет фиксированных цен на потребительскую продукцию, поэтому вместо дефицита будет инфляция.

Тем не менее соглашусь, что проблемы в нашей экономике в основном по вине ЦБ, основа этой проблеме в монетарной политике — это и бобру понятно. Однако нужно меть в виду, что деньги в экономике появляются не только благодаря ключевой ставке (она больше влияет на курс нац валюты и инфляцию), а благодаря накачке экономики деньгами в обмен на реальные активы. В период быстрого роста российской экономики в 2000-е годы была достаточно высокая ставка ЦБ, но это не мешало ВВП расти в среднем на 7% в год. Происходило это за счёт скупки ЦБ иностранной валюты и других активов (типа ОФЗ) на внутреннем рынке. Примерно тем же самым последние лет 10 занимается ФРС США, правда уже в неадекватных и совершенно неоправданных объемах. В нашем случае безбожно ЦБ «тупит», так как имея у себя все необходимые рычаги по эмиссии рубля, он ими не пользуется.